Кризата на dot-com беше икономически балон и период на разменни спекулации и бързото развитие на Интернет през 1997–2001 г., придружен от бърз растеж в използването на последния от бизнеса и потребителите. Тогава имаше много мрежови компании, значителна част от които катастрофираха. Фалит на стартъпи като Go.com, Webvan, Pets.com, E-toys.com и Kozmo.com струва на инвеститорите 2, 4 милиарда долара. Други компании като Cisco и Qualcomm загубиха голям дял от пазарната капитализация, но се възстановиха и надвишиха пиковите показатели за този период.
Балонът с dotcom: как беше?
Втората половина на 90-те години бе белязана от експлозивното развитие на нов тип икономика, в която фондовите пазари преживяха висок растеж под влияние на рисков капитал и финансирани от IPO компании в интернет сектора и свързаните с тях области. Името „dotcom“, което характеризира много от тях, се отнася до търговски уебсайтове. Той се роди като термин за компании с имена на домейни в Интернет, завършващи на.com. Големите обеми на борсовите операции се подхранват от факта, че това е нова индустрия с висок потенциал и трудности при оценяването на участниците на пазара. Причината им беше голямото търсене на акции в този сектор от инвеститорите, търсещи нови инвестиционни обекти, което доведе и до преоценка на много компании от този бранш. В своя пик дори онези предприятия, които не бяха печеливши, станаха участници на борсата и бяха изключително силно котирани, като се има предвид, че в повечето случаи показателите за тяхната ефективност бяха изключително отрицателни.
Още през 1996 г. Алън Грийнспан, тогавашният председател на Фед, предупреди срещу „ирационалното изобилие“, когато разумната инвестиция беше заменена от импулсивни инвестиции. На 10 март 2000 г. технологичният индекс Nasdaq Technology достигна пика си над 5000 пункта, в деня след продажбата на технически запаси в огъня бележи края на растежа на „новата икономика“.
Нерационална инвестиция
Изобретяването на Интернет доведе до един от най-големите икономически шокове в историята. Глобалната мрежа от компютри датира от ранната изследователска работа през 60-те години, но едва след създаването на световната мрежа през 90-те години започва широкото й разпространение и комерсиализация.
Веднага след като инвеститори и спекуланти разбраха, че Интернет е създал напълно нов и неизползван международен пазар, IPO на интернет компаниите започнаха бързо да се следват.
Една от характерните черти на кризата с дот-ком е, че понякога оценката на тези предприятия се основаваше само на концепция, очертана на един лист хартия. Вълнението от търговските възможности на Интернет беше толкова голямо, че всяка идея, която изглеждаше жизнеспособна, лесно можеше да получи милиони долари финансиране.
Основните принципи на теорията за инвестициите по отношение на разбирането кога един бизнес ще реализира печалба и дали това изобщо ще се случи, бяха пренебрегнати в много случаи, тъй като инвеститорите се страхуваха да пропуснат следващия голям удар. Те бяха готови да инвестират големи суми в компании, които нямат ясен бизнес план. Това беше рационализирано от т.нар. dotcom теория: за да оцелее и да се развива интернет предприятие, се изисква бързо разширяване на клиентската му база, което в повечето случаи означава огромни първоначални разходи. Валидността на това твърдение е доказана от Google и Amazon, две изключително успешни компании, които отнеха няколко години, за да покажат известна печалба.
разточителни разходи
Много от новите компании харчиха парите си безмислено. Опциите направиха служители и ръководители IPO милионери в деня на IPO, а самите предприятия често харчеха пари за луксозни бизнес съоръжения, тъй като доверието в „новата икономика“ беше изключително високо. През 1999 г. Съединените щати проведоха 457 първоначални разположения, повечето от които бяха организирани от интернет и технологични компании. От тях 117 успяха да удвоят стойността си през първия ден на търговия.
Комуникационните компании, като оператори на мобилни мрежи и доставчици на интернет услуги, започнаха да инвестират сериозно в мрежова инфраструктура, защото искаха да могат да растат с нуждите на новата икономика. За да можем да инвестираме в нови мрежови технологии и да придобием лицензи за безжична мрежа, бяха необходими огромни заеми, които също допринесоха за приближаването на кризата с dot-com.
Как.com компаниите станаха точкови бомби
На 10 март 2000 г. индексът Nasdaq Composite на технологичните акции, търгувани на Уолстрийт, достигна най-високата си стойност 5, 046, 86 пункта, удвоявайки стойността си година по-рано. На следващия ден цените на акциите започнаха да падат, а балонът с дот-ком се спука. Една от преките причини за това беше приключването на антитръстовото дело срещу Microsoft, което през април 2000 г. бе обявено за монопол. Пазарът очакваше това и 10 дни след 10 март индексът Nasdaq загуби 10%. Денят след публикуването на официалните резултати от разследването, технологичният индекс претърпя голям спад в рамките на деня, но се върна. Това обаче не стана знак за възстановяване. Nasdaq започна свободно падане, когато инвеститорите разбраха, че наистина са много нерентабилни нови компании. В рамките на една година след избухването на кризата с дот-ком, повечето предприятия за рисков капитал, които поддържаха интернет стартиращи компании, загубиха всичките си пари и фалираха, когато изтече новото финансиране. Някои инвеститори започнаха да наричат някога звездните компании „точкови бомби“, тъй като те успяха да унищожат милиарди долари за много кратко време.
На 9 октомври 2002 г. Nasdaq достигна нива от 1114, 11 пункта. Това беше колосална загуба от 78% от индекса в сравнение с максимума му преди 2, 5 години. В допълнение към много стартъпи на технологиите, много комуникационни компании също се сблъскаха с проблеми, защото трябваше да покрият милиардите долари заеми, които взеха за инвестиране в мрежова инфраструктура, изплащането на които сега внезапно беше отменено за много по-дълго, отколкото се очакваше.
Napster история
Що се отнася до правните проблеми, Microsoft не беше единственият дот-ком, който се появи в съда. Друга добре известна технологична компания от епохата е основана през 1999 г. и се нарича Napster. Тя разработва приложение, което дава възможност за споделяне на цифрова музика в p2p мрежа. Napster е основан от 20-годишния Шон Паркър и двама негови приятели и компанията бързо придоби популярност. Но поради нарушаване на авторски права тя почти веднага попадна под огъня на музикалната индустрия и в крайна сметка престана да съществува.
Мултимилионен хакер
Ким Шмиц може би най-добре илюстрира действията на отделните предприемачи по отношение на кризата с точки. Този германски хакер стана мултимилионер, стартирайки различни интернет компании през 90-те години и в крайна сметка промени фамилното си име на Дотком, намеквайки за това, което го направи богат. В началото на 2000 г., непосредствено преди краха на новата икономика, той продаде на TÜV Rheinland 80% от акциите си в създадения от него DataProtect, който предоставя услуги за защита на данните. За по-малко от година компанията фалира. През 90-те години на миналия век той беше централната фигура в поредицата изречения за вътрешна търговия и присвояване, свързани с неговите технологични предприятия.
През 1999 г. той имаше тунингован Mercedes-Benz, който сред много други електронни джаджи имаше уникална по това време безжична безжична интернет връзка. На този автомобил той участва в европейското рали Gumball. Това е състезание, когато много хора в скъпи коли се състезават по обществени пътища. Когато Кимбъл (псевдонимът му по онова време) получи пробита гума, в реактивен самолет от Германия му беше доставено ново колело.
Той оцеля последиците от краха на dot-com и продължи да стартира нови стартъпи. Той отново бе арестуван през 2012 г. по обвинение в незаконно разпространение на защитено с авторски права съдържание чрез своята компания Мега. В момента живее в Нова Зеландия в дома си за 30 милиона долара и очаква екстрадиция в САЩ.
Инвеститори научили ли са си урок?
Някои от компаниите, които бяха лансирани по време на надуването на балона dotcom, оцеляха и станаха технологични гиганти като Google и Amazon. Повечето обаче се провалиха. Някои предприемащи рискове предприемачи бяха активни в бранша и в крайна сметка създадоха нови компании, като гореспоменатите Ким Шмиц и Шон Паркър от Napster, които станаха основател на президента на Facebook.
След кризата с дот-ком инвеститорите се предпазят да инвестират в рискови начинания и се връщат към оценката на реалистични планове. През последните години обаче гръмват редица IPO на високо ниво. Когато LinkedIn, социална мрежа за професионалисти, влезе на пазара на 19 май 2011 г., нейните акции моментално нараснаха повече от 2 пъти, което е подобно на случилото се през 1999 г. Самата компания предупреди инвеститорите, че не са прекалено оптимистични. Днес IPO се провеждат от компании, които правят бизнес от няколко години и имат добри перспективи за печалба, ако вече не са печеливши. Друго IPO, проведено през 2012 г., се очакваше в продължение на много години. Първоначалната емисия акции на Facebook беше най-голямата сред технологичните компании и постави рекорд по обем на търговията и обема на привлечените инвестиции, равен на 16 милиарда щатски долара.
