Банковата ликвидност е способността на финансовата институция да изпълнява изцяло всички задължения, стриктно спазвайки сроковете. За да поддържат стандартите за ликвидност на подходящо ниво, кредитните организации активно привличат материални ресурси от различни източници. Освен това те могат да бъдат не само вътрешни, но и външни. Източникът на средства на вътрешния пазар на държавата е Централната банка на Русия. Той е отговорен за ликвидността на цялата банкова система. Тук е моментът да попитаме какво е репо в края на краищата, тази конкретна транзакция е основният инструмент за рефинансиране в тази ситуация.
REPO: определение
Repo на английски звучи като споразумение за обратно изкупуване. Това е сделка, която се състои от две части: закупуване на ценни книжа и по-нататъшната им продажба в уговорения момент и на договорената цена. РЕПО операциите могат да бъдат сравнени с кредитиране, залогът на които са ценни книжа, изготвени от кредитора. Цената на самия заем или отстъпката е разликата между първоначалните разходи за продажба и придобиване на ценни книжа. Изучавайки въпроса какво е РЕПО, е необходимо да се вземе предвид двустранният характер на този механизъм.
Характеристики на транзакциите
Основното предимство на механизма за транзакции REPO е индикатор за висока надеждност. Може да се отбележи наличието и техническата простота на операцията. Цената на кредитните средства, предоставени по сделки за обратно изкупуване, е минимална. Това се дължи на почти пълното отсъствие на рискове. Ако поради обективни обстоятелства не е възможно да се изпълни втората част на споразумението, да речем, организацията, която взема заем, не е в състояние да изкупи обратно ценните книжа, кредиторът прехвърля законно категорията на притежателя на ценните книжа.
Характеристики на сделките
За да разберете какво е репо, помислете за основните характеристики и параметри на тази категория транзакции. Може да се разграничи:
- Терминът транзакция.
- Вид или състав на обезпечението.
- Отстъпка.
В зависимост от продължителността на тези транзакции са:
- В рамките на деня, известен също като нощувка. Те се сключват не повече от един ден.
- Спешни, които имат фиксиран падеж.
- Отворен, за който не е установен падеж.
В ситуация, когато първата част от споразумението вече е приключила, а срокът за изпълнение на втората част от транзакцията все още не е изтекъл, репото се нарича валидно. Когато първата част от споразумението е изпълнена и когато е отворен срокът за втората част на транзакцията, репото се нарича отворено. За спешни операции и за една нощ е характерна фиксирана тарифа. За открити позиции се използва плаваща лихва.
Разгледайте примера на Русия, какво е РЕПО. Централната банка на Руската федерация осигурява средства за репозиции за период от 1 и 7 дни, 3 и 12 месеца. Сделките с продължителност 3 месеца и година не се извършват систематично. За тяхното изпълнение е необходимо индивидуално решение на Централната банка. Оттук идва изводът, че репостите са само краткосрочен източник на ликвидност.
REPO операции в чуждестранна валута в търговския сегмент
Често се извършва операция REPO между Централната банка на Руската федерация, която е кредитор, от една страна, и търговската банка, която поема ролята на кредитополучател, от друга страна. Две търговски банки могат да участват в транзакции едновременно. Лихвата в тази ситуация се определя единствено въз основа на междубанковите пазарни ставки. Те са обвързани с условията на кредитиране и с качеството на самите ценни книжа. REPO транзакция в чуждестранна валута между кредитни предприятия и Централната банка може да се извърши на Московската борса, Санкт Петербургската борса, като част от структурата на Bloomberg. За да могат да участват в търгове, финансовите институции трябва да отговарят на редица критерии, установени от Централната банка. Ценните книжа, включени в списъка на ломбарите, могат да действат като обезпечение при всички транзакции с Централната банка. Те се считат за високонадеждни и течни. Пълен списък на ценните книжа на Ломбард се публикува всеки ден в актуализиран вид на официалния уебсайт на регулатора.
Какви документи не се приемат като ценни книжа?
Като обезпечение Централната банка приема само ценни книжа, които отговарят на определени изисквания. Следното не може да бъде взето като залог:
- Ценни книжа, емитирани от самата банка, която е втората страна по сделката.
- Ценни книжа, емитирани от всяка финансова институция, която има партньорство с банка, действаща като кредитополучател при репо сделка.
- Облигации с матуритет под 2 дни.
Въз основа на продължителността на репо, за всяка категория ценни книжа Централната банка на Руската федерация установява първичните, максималните и минималните нива на цените, отстъпките. Отстъпката се появява в тази ситуация като разлика между покупната цена и цената на обратно изкупуване на ценни книжа. Основната отстъпка определя размера на средствата, които Централната банка на Руската федерация предоставя на кредитна институция в първата част на споразумението. Максималните и минималните нива на цените се използват за изчисляване на текущата отстъпка за целия период на репо сделка.
Посока на ликвидност: търгове
За да осигури ликвидност на цялата банкова система чрез използване на repos, ЦБР практикува две основни области. Нека започнем със сключване на споразумения, които се основават на репо търг. Тази област на ликвидност се характеризира с наличието на лимит за средствата, предоставени като част от търга. Посоката зависи от ситуацията, която съществува на валутния пазар на Русия, и наличието на минимален лихвен процент. Всеки от участниците в търга има право да подаде заявление, когато е длъжен да посочи репо-ставка, която може да бъде или по-висока, или равна на минималната. Информация за резултатите от търга е публикувана на уебсайта на Централната банка на Руската федерация. По този начин търгът REPO предоставя възможност на потенциалните кредитополучатели да се състезават за благоприятни условия за партньорство с Централната банка на Русия.
Фиксирани тарифи
Посоката на партньорства въз основа на фиксирани лихви позволява на Централната банка да привлича материални ресурси само за един ден. Сделката се нарича за една нощ. Тарифата се предоставя на фиксирани условия и в същото време е порядък по-висок от минималния. Тази категория споразумения за партньорство се прилага ежедневно.
През последните няколко години размерът на капитала, привлечен от кредитните организации за изкупуване на аукциони, систематично се увеличава. Това сигнализира, че механизмът REPO в чуждестранна валута в момента действа като доминиращ инструмент за ликвидност на вътрешната банкова система, който се използва за рефинансиране на финансовия сегмент.
Законодателни слабости
В съответствие с Гражданския кодекс на Руската федерация, валутните репо сделки не се класифицират като отделна категория сделки. На ниво законодателство партньорството се възприема като извършване на две транзакции едновременно (покупка и продажба) или като предоставяне на заети средства за определен вид ценна книга.
В историята има прецеденти, когато репозициите са били признати за невалидни. Той скри факта на обезпеченото кредитиране. Веднага след като транзакцията беше обявена за невалидна, самата репо загуби всичките си предимства пред стандартната схема на кредитиране. В съдебното производство акцентът беше върху факта, че в договора за обратно изкупуване на имота ясно се посочва, че този имот сам по себе си е пряка гаранция.
