Финансов балон: описание, функции, интересни факти

Явлението на финансовия балон представлява голям интерес както за икономистите, така и за обикновените хора. Какво е обхванато от този термин? Какви са причините и последствията от това явление? Какви примери на съвременната икономика илюстрират най-ярко тази концепция?

Определение на понятие

Финансовият балон се нарича още пазарен, ценови, финансов или спекулативен. Това явление включва търговия с големи обеми стоки или ценни книжа на цена, различна от справедливия пазар. По правило тази ситуация възниква, когато има прилив на търсене на продукт, придружен от увеличаване на пазарната стойност или поради неточна статистика.

С течение на времето цената се коригира до справедливо ниво, което е придружено от паника на инвеститорите. Продажбите се активират, поради което цената се намалява още повече. Така финансовият балон "се срива". Това причинява сериозни загуби както на собствениците на стоките, така и на свързаните с тях лица. В някои случаи проблемът се разпростира върху цяла индустрия или финансова система.

Финансовият балон е изключително вредно явление за икономиката. Сривът в цените води до нерационално разпределение на ресурсите, унищожаване на значителна част от капитала и икономическа рецесия.

Проучването на въпроса

Въпреки факта, че финансовият балон не е изолирано явление в икономиката, в момента не е разработена единна теория по този въпрос. Има само няколко хипотези. Но дори те са опровергани от определени реални примери за "балончета".

Причината за липсата на познания по въпроса е, че явлението е почти невъзможно да се предвиди. Става очевидно само на етапа на срив на балона (тоест рязък и значителен спад на цената). Промяната в цената обикновено е хаотична и затова не може да бъде недвусмислено свързана с промяна в търсенето или предлагането.

Много е трудно (почти невъзможно) да се предвиди сривът на балона на финансовия пазар. Този процес е придружен от катастрофата на стария икономически модел. Учените дори могат да предскажат какво ще бъде в бъдеще. Но именно времето за съществуването на балона на практика не може да се предвиди.

Видове феномени

Учените-икономисти разделят съвременните финансови балони на няколко вида. А именно:

Спекулативни (традиционни). Инвеститорът купува стоки, защото очаква увеличение на цените за по-изгодна препродажба. Освен това прогнозите му се базират не на обективни аналитични показатели, а на еднократен първоначален скок на стойността.
Рационално. Това са мехурчета, които могат да бъдат измерени в определена стойност. Тоест, говорим за разликата между действителната пазарна стойност на актива и справедливата цена, която се основава на обективни основни показатели.
Комисията. Тези финансови балони, пирамиди и кризи са причинени от разминаването в информацията, която притежават клиентите и ръководителите на портфейли. Така последните имат възможност да извършват голям брой транзакции, за да увеличат комисионната си.

Причини за явлението

Много икономически училища и отделни учени изучават анатомията на финансовия балон, но все още няма консенсус относно същността на това явление.

Съществува т. Нар. „Теория за по-големия глупак“, според която можете да закупите каквото и да е (означаващо стоки или финансови инструменти), независимо от „качеството“ на тази придобивка. В крайна сметка винаги ще има някой, който смята този продукт за ценен и той може да бъде препродаден. По този начин има нерационално поведение на участниците на пазара. Въпреки че балоните възникват в онези случаи, когато участниците на пазара оценяват напълно обективно ситуацията.

Представителите на Австрийското училище по икономика смятат, че балончетата набъбват при висок процент на инфлация, който се счита за нисък лихвен процент. Тази ситуация кара инвеститорите да разчитат на по-далечна (във времето) печалба. По този начин разликата между инвестиции и доходи нараства, а оценката на активите е виртуална. Също така през периода на инфлация има предпоставки за увеличение на заплатите. Това води до временно увеличаване на потреблението, което може да се превърне в предпоставка за образуването на балон.

Причините за мехурчета на финансовите пазари от Шилер

Робърт Джеймс Шилер е американски икономист и 2013 Нобелов лауреат. В своите произведения той обръща специално внимание на изучаването на анатомията на финансовия балон. Ученият назовава такива причини за това явление на финансовите пазари:

бързият растеж на капитализма и частната собственост;
политически и културни процеси, които допринасят за развитието на бизнеса;
появата на съвременни информационни технологии;
благоприятна парична политика на държавата;
демографски колебания;
повишаване на обществената осведоменост по въпросите на бизнеса;
оптимистични аналитични прогнози;
ръст на броя на инвестиционните фондове;
намаляване на инфлацията и, като следствие, появата на „парична илюзия“;
увеличение на обемите на търговия на финансовия пазар.

Признаци на явлението

Изучавайки финансовите балони в световната икономика, икономистите идентифицират някои общи характеристики. А именно:

Рязко увеличение на цените за кратък период от време. В същото време основната стойност на продукта или актива остава непроменена.
Масово участие на непрофесионалисти в инвестиционния процес.
Закупуване на финансови активи в големи количества с цел препродажба възможно най-скоро.
Отхвърляне на традиционните техники за оценка по време на бума.
Пренебрегване на лошите новини (във връзка с финансовия или стоковия пазар) или фалшивата им интерпретация като добра.
Потокът от средства от реалния сектор във финансови инструменти. Това означава, че спекулациите са станали по-печеливши от производството на полезен продукт.
Ръст на броя на инвестиционните дружества и фондове.
Влошаване на качеството на ценните книжа, пуснати на борсата.
Теснотата на пазара.
Разпространението на измамите.

Картина на икономически балон Faber

Марк Фабер е известен швейцарски милиардер, финансист, анализатор и публицист. Като световен топ инвеститор той е силно заинтересован от въпроса за финансовите пирамиди, кризи и балони. В съответствие с неговите констатации картината на икономическия балон може да бъде описана, както следва:

Започва инвестиционната мания, която е придружена от неконтролирани спекулации. Обикновено това се случва веднъж на поколение.
Докато балонът не се срине, тази ситуация може да донесе огромни ползи за пазарните участници.
Фондовите и валутните курсове рязко намаляват.
Рязко се увеличава обемът на отпуснатите заеми.
Наблюдава се увеличение на обемите на строителството. Изграждат се жилищни сгради, хотели, офис и търговски центрове, както и транспортни центрове (обикновено летища).
Предвижда се изграждането на нови градове и (или) индустриални зони.
Националните герои са бизнесмени и успешни участници на фондовата борса. Снимките им се отпечатват в списания, на билбордове, получават държавни награди и заглавия (например, човекът на годината).
Има твърдо убеждение, че пазарната ситуация не може да се влоши.
Не само професионални инвеститори, но и представители на други професии и дори домакини започват да стават активни на борсата.
Има активно финансиране на транзакции поради дългове.
Значителен приток на чуждестранни инвестиции.

Японски финансов балон

За да разберете същността на разглежданото явление, струва си да го разгледате с реални примери. И така, класическият и един от най-показателните примери е японският финансов балон, датиран в началото на 90-те години.

През втората половина на 80-те години на миналия век се наблюдава бърз спекулативен растеж на пазара на акции на недвижими имоти поради такива фактори:

По това време средното японско семейство отдели около 30% от месечния доход, което доведе до излишък на капитал и ограничено търсене.
Страната беше успешна във външноикономическите операции. Притокът на капитал предизвика прекомерна ликвидност. Във връзка с предишния фактор това предизвика прекомерен растеж на депозитите.
Банките инвестираха ликвидността си не в кредитиране на производство, а в обменни сделки, свързани с недвижими имоти.
Пазарът има ниски лихви, което доведе до неоправдани очаквания по отношение на по-нататъшен икономически растеж.

През последните пет години борсовият индекс Nikkei се утрои, което удвои цената на земята. Така много японци станаха милионери, съдейки по стойността на притежаваните от тях активи, гражданите започнаха да се чувстват успешни и богати. По-рано икономичните и непретенциозни хора започнаха да харчат много пари за имидж и пътуване. Японците считат, че други капиталистически страни са недостатъчни в сравнение с динамично развиващото се състояние.

Но до 1990 г. балонът се срина. Ключовият тласък за това стана решението на Банката на Япония да повиши лихвите. За две години индексът Nikkei се удвои повече, а пазарната стойност на финансовите активи намаля значително. От този момент започва период на икономическа стагнация, последствията от която се усещат и днес.

Първо финансовите спекулативни компании и големи брокери фалираха. Значителен спад в цените на земята и ценните книжа доведе до увеличаване на лошите кредити в японските банки. Това доведе до намаляване на инвестициите и по-нататъшно отслабване на банките. До средата на 90-те няколко големи финансови институции подадоха заявления за фалит.

Друго следствие от срутването на балона беше дефлация. Страната започна да изнася повече от вноса, което доведе до значително поскъпване на националната валута. Хората започнаха да купуват по-малко с очакването, че цените ще паднат още по-ниско. Всичко това доведе до колосален спад в производството.

Американският икономически балон

През 2008 г. настъпи една от най-широко разпространените кризи в съвременната икономика, която се нарича още финансов балон в САЩ. Началната точка е 15 септември 2008 г., когато Lehman Brothers, водеща инвестиционна банка, подаде молба за фалит. По това време дълговете на организацията възлизат на 613 милиарда долара. Това бе последвано от верижна реакция, в резултат на която много мултинационални банки и ипотечни компании също бяха в кризисна ситуация.

Тази ситуация беше предшествана от ипотечна криза. Правителството си постави за цел да направи покупките на жилища достъпни, като ограничи растежа на ипотечните проценти и намали изискванията за финансовото състояние на кредитополучателите. В същото време бяха издадени много необезпечени ипотечни ценни книжа. Всичко това доведе до факта, че до 2007 г. дори бедните американци можеха да си позволят луксозни жилища в предградията и няколко автомобила. Но през 2007 г. има критично увеличение на дела на лошите заеми - 12%, а дълговете на домакинствата значително надвишават доходите им. Така бедните американци не можеха да изплатят дълговете си, а банките отказаха да ги рефинансират.

Още през 2008 г. кризата се разпространи далеч извън САЩ. Първо пострадаха банковата система и реалната икономика на Европа, а по-късно и страните от Азия. До 2009 г. почти в целия свят имаше бързо увеличение на броя на лошите заеми и увеличаване на безработицата. Правителствата бяха принудени да понижат ключовите ставки, частично национализират икономиката и да предоставят финансова помощ на банките. Единствената страна, която на практика не е засегната от кризата, е Китай.

Въпреки всички усилия кризата през 2008 г. не може да бъде ограничена. През 2010 г. се случи огромен срив в икономиката. Гърция страда повече от други страни. Хората по целия свят се сблъскват с невъзможност да изплащат заеми, над 200 милиона работници са изправени пред безработица.

Според експерти правителството на САЩ не е извлекло поука от икономическата трагедия през 2008 г. Експертите смятат, че в момента се правят същите грешки при регулирането на банковия сектор и следователно кризата може да се повтори.

Bubble наречен "основен ремонт"

Дори обикновен мирянин, който е далеч от концепцията за финансови пирамиди, билети, кризи и балони, тези проблеми са пряко свързани. Например, основен ремонт.

През 2012 г. в Руската федерация беше приет закон, според който жителите на високи сгради са длъжни самостоятелно да плащат за бъдещи основни ремонти. Нормативният правен акт влезе в сила през 2014 г. От този момент жителите плащат месечно от 6, 16 рубли. на кв. м, в зависимост от региона. Преводи се извършват в регионалния фонд за основен ремонт или в индивидуалната сметка на къщата.

Руснаците бяха скептично настроени към тази инициатива, тъй като са сигурни, че основен ремонт е задължение на държавата. В допълнение, това е удар върху семейния бюджет. Но икономистите виждат в тази инициатива признаци на финансова пирамида или балон. Първо, гражданите са длъжни да продължат да плащат такси дори след приключване на основния ремонт. Второ, те не могат да засегнат предварително определените от длъжностните лица срок и обхват на ремонтите. Трето, в случай на липса на средства, жителите ще бъдат принудени да правят допълнителни вноски. И предвид факта, че мнозина отказват както самите плащания, така и индексацията си, тази програма ще бъде от полза само за онези, чиито къщи са планирани за ремонт в близко бъдеще. Кога ще се спука финансовият балон за основен ремонт? Когато платците ще останат без нищо.

На жалбата на инициативната група на депутатите в Генералната прокуратура и Конституционния съд беше получен отговор за незаконността на събирането на плащания за основен ремонт. Тъй като платците не могат сами да управляват финансови ресурси, тази инициатива е противоконституционна.

Bubble Dow Jones

Много финансови анализатори твърдят, че дългосрочните финансови пазари непрекъснато нарастват, като не обръщат достатъчно внимание на инфлационния фактор. Проучването на показателите на индекса Dow Jones води до доста интересни изводи. И така, от 1900 до 1982 г. тя е равна на нула. Тоест, почти сто години американският фондов пазар не се размята. През 130-годишната история на съществуването си индексът многократно е претърпял рекомбинации и ротации, но по време на анализа в дългосрочен план той остава непроменен.

През миналия век на американската фондова борса бяха наблюдавани два финансови балона на Dow Jones. Първият е подут от 1924 до 1929 година. През това време индексът скочи 4 пъти, след което започна рязък спад на пазара, който спря едва през 1932 г., което беше съпроводено с 85% спад в индекса. Периодът на възстановяване продължи до 1937 г., когато индексът отново нарасна четири пъти (но не достигна предишния максимум). През следващите 16 години пазарът е в състояние на застой, от което започва да излиза едва през 1953 година.

Вторият балон е от 1994г. До 2000 г. пазарът почти се утрои, след което той се срина с 40%. От 2003 г. до 2007 г. настъпи възстановяване, което обаче не можа да бъде поправено поради настъпването на новата криза от 2008 г.